Kapitalmarktbewertung von Unternehmenszusammenschlüssen maritimer Infrastrukturdienstleister

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Kapitalmarktbewertung von Unternehmenszusammenschlüssen maritimer Infrastrukturdienstleister

Bassen, Alexander / Kammlott, Christian / Schiereck, Dirk

Die Entwicklung moderner Infrastrukturen gehört zu den globalen Herausforderungen unserer Zeit. Nachdem bis vor kurzem in zahlreichen Ländern die Grundversorgung mit Elektrizität und Wasser sowie die Bereitstellung von Transportnetzen noch als zentrale staatliche Aufgaben angesehen wurden, hat inzwischen ein weltweiter Privatisierungsprozess eingesetzt. Diese Entwicklung induzierte maßgebliche Strukturänderungen unter anderem in der globalen Logistikwirtschaft. Dabei spielt die Schifffahrts- und Hafenlogistik eine zentrale Rolle, denn sie kann als bedeutender Indikator der weltweiten Güterströme im Zuge der Globalisierung angesehen werden. Insbesondere durch Fusionen und Übernahmen, M&A (Mergers and Acquisitions), sind in diesem Kontext weltweit tätige Hafendienstleister entstanden. Die vorliegende Untersuchung bewertet im Rahmen einer Ereignisstudie den Erfolg der weltweiten M&A-Aktivitäten in der Hafenlogistikindustrie für die Jahre 1980 bis 2007 und ermittelt dabei die Werteffekte dieser Zusammenschlüsse aus Sicht des Kapitalmarktes. Dabei hat sich gezeigt, dass sich kurzfristig positive Effekte eingestellt haben, die aber langfristig durch gegenläufige Entwicklungen überkompensiert wurden.